Yoni Assia, fundador y consejero delegado de eToro: “El mundo se está volviendo más volátil. La inestabilidad aumentará aún más”

Yoni Assia creó eToro junto a su hermano Ronen hace casi dos décadas. Hoy es una de las mayores plataformas online de inversión en Europa y cotiza desde hace un año en el Nasdaq estadounidense, donde el padre de los hermanos, David Assia, ya situó una compañía informática en los años noventa. Esta semana ha anunciado la compra de TradeZero, una firma estadounidense que ofrece transacciones financieras más complejas a operadores especializados, por 231 millones de dólares. Nacido hace 45 años en Savyon, una ciudad a unos pocos kilómetros de Tel Aviv, Assia responde por videoconferencia a EL PAÍS, el mismo día que presenta las cuentas del segundo trimestre en las que registró un beneficio neto de 53 millones de dólares, un 77% más. Aunque el negocio parece repuntar, el grupo tecnológico de inversión ha perdido más de un 40% de su valor desde su estreno bursátil.

Pregunta. Han registrado un aumento en los beneficios, pero el precio de la acción ha vuelto a caer. ¿Cómo explica la reacción del mercado?

Respuesta. Soy un gran admirador de Warren Buffet que siempre dice que realmente no se puede explicar la irracionalidad de los mercados. Estamos trabajando para asegurarnos de que el mercado entienda mejor eToro, nuestro crecimiento, y nuestra estrategia de adquisiciones.

P. eToro se estrenó en el Nasdaq hace un año, en el que las acciones han retrocedido más de un 40%. ¿Cómo valora la experiencia?

R. Soy fan de los mercados de capitales. Soporto muy bien la volatilidad, igual que la supero en los mercados cripto. Los mercados de capitales ofrecen oportunidades para crecer mediante adquisiciones, ser más agresivos para competir en nuevos mercados como EE UU y Singapur, que son mercados de crecimiento con enormes oportunidades.

P. . ¿Qué supone para eToro la compra de TradeZero?

R. Es una gran oportunidad para posicionarnos en Estados Unidos. Han construido una gran infraestructura para usuarios más avanzados, traders más sofisticados, que están relacionados con la venta en corto. Es acceder a una audiencia más sofisticada que utiliza una plataforma de trading más compleja.

P. eToro es una empresa nacida en Israel con una fuerte identidad europea. ¿Qué importancia estratégica tiene Estados Unidos para el grupo?

R. Creo que es una gran parte de nuestro potencial de hipercrecimiento. Creo que podemos hacer crecer un negocio de nueve cifras en EE UU para 2030, aunque probablemente ya lo estamos acelerando a 2027 o 2028.

P. En el último trimestre, han comprado TradeZero, Zengo y Bit2C. ¿Por qué ha acelerado las compras de forma tan agresiva?

R. Cada uno de los acuerdos es una oportunidad única y cuenta una historia un poco diferente. El acuerdo con Bit2C nos permite expandir eToro al mercado israelí. A pesar de que nuestros orígenes son israelíes, no habíamos estado activos en Israel. Zengo es una billetera de criptomonedas sin custodia. Somos lo que se llama una empresa de finanzas tradicionales, que se dedica a las criptomonedas. Con Zengo tenemos 10.000 activos cripto frente a 200 en eToro. Miramos al público joven, sobre todo a la Generación Z. Vemos que muchos jóvenes quieren tener sus activos on-chain en cripto, en stablecoins, y comerciar. Incluso cuando operan con acciones, quieren negociar con acciones tokenizadas. Estamos construyendo un puente entre las finanzas tradicionales y las financiaciones de activos digitales mediante la adquisición de Zengo.

P. Wall Street y muchos mercados bursátiles en todo el mundo están en niveles récord. ¿Cuánto cree que puede durar este mercado alcista? ¿Ves margen para futuros beneficios?

R. Es muy difícil entender cuándo y dónde ocurre una corrección en un mercado. Algunas personas hablan de que nos espera una etapa de hipercrecimiento. La gran cuestión es la IA, cómo impulsa ese crecimiento y si genera crecimiento de PIB.

P. ¿Cree que estamos ante una era de hipercrecimiento?

R. Mucha gente lo piensa y habla de ello. Estamos viendo que el crecimiento en muchas de las acciones relacionadas con la IA se desplaza entre los hiperescaladores, los semiconductores y otras empresas de software. Es muy difícil decir cuánto tiempo nos espera ese crecimiento de dos dígitos. Pero si miras los mercados los últimos 15 años, las tasas de rentabilidad media han ido acelerando, no desacelerando.

P. Entonces, ¿ve algún riesgo en los mercados financieros como una burbuja de IA?

R. Siempre veo riesgos. Estamos en el negocio de permitir que las personas se eduquen sobre el riesgo y compren riesgo. Cuando compras acciones, estás comprando riesgo. El mayor riesgo en el mercado es no asumir riesgos, así que creo firmemente en participar en los mercados de capitales.

P. ¿Cómo ve el mercado a largo plazo?

R. Europa es nuestro mayor mercado, pero está enormemente infrainvertido. Europa representa un mercado de 100 billones de dólares y la mayor parte está en seguros y depósitos en bancos. Los mercados de capitales siempre han demostrado ser una mejor inversión con el tiempo, en lugar de depósitos con rendimientos de un solo dígito. A largo plazo, estoy seguro de que los mercados de capitales seguirán siendo una buena inversión.

P. ¿No cree que es contradictorio que la volatilidad beneficie al negocio de las plataformas de inversión? La guerra en Oriente Próximo, los aranceles, la guerra en Ucrania, las políticas de Donald Trump...

R. Creo que el mundo se está volviendo más volátil. Eso no tiene nada que ver con eToro. Creo que la política se está volviendo más volátil. Es algo que empezó hace unos 15 o 20 años, con los teléfonos y las redes sociales, donde la polarización es más extrema. Antes escuchabas una o dos historias en las noticias. De repente, escuchas mil noticias diferentes, que crean más focos de volatilidad. La gente habla de los mercados, no de política. Creo que esa es la tendencia del mundo. Cuando me encuentro con generaciones jóvenes, la Generación Z, y hablo con ellos, me parecen locos. Así que probablemente la inestabilidad solo aumentará.

P. Hace solo un par de meses dijo en una entrevista que las criptomonedas alcanzarán nuevas cotas para finales de año. Sin embargo, creo que el mercado ha seguido cayendo desde entonces. El negocio de criptomonedas de eToro también se ha debilitado. ¿Sigue manteniendo esa previsión?

R. Siempre digo que creo que las criptomonedas superarán su máximo histórico en algún momento dentro de los próximos cuatro años. Estamos en medio de lo que en las criptomonedas llamamos un ciclo bajista. Los ciclos de criptomonedas tienden a ser más agresivos que los ciclos de los mercados de capitales. Es un mercado más volátil, de alto riesgo. Creo que, en algún momento, veremos el regreso de una especie de mercado alcista, probablemente más cerca de final de año.